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长城基金：拥挤交易降温，后续可关注三大方向_蜘蛛资讯网

分高股息和资源资产具备“防御”价值。但同时，科技成长板块短期拥挤度尚未完全消化，海外利率高位对估值仍有约束。　　后续可关注以下方向：科技方向或可保持在场，但关注点可从纯主题、高弹性品种转向有订单和盈利兑现的国产算力、半导体设备材料、AI电力配套、PCB、液冷、工业智能化、机器人等环节；资源方向关注有色、油气、化工等对冲地缘和通胀扰动的资产；高股息方向继续关注银行、保险、公用事业等具备稳定现金流的品

季业绩，将公司2026至2027年每股盈利预测下调6%至7%，并将收入预测各下调13%；H股目标价由89 港元下调至77港元，评级“与大市同步”。　　该行指，3月海南免税销售慢于预期，4月数据亦显示增长进一步减速，将全年增长预测由25%至30%，下调至20%至30%。同时，公司正调整上海及北京机场免税店，预计于今年次季至第三季完成，进度较预期慢。公司亦正整合线上平台，转型期间销售或面临风险。由于机

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发布时间：04:48:45